币圈新时代：现货ETF与山寨币供需失衡下的变局

在往昔的加密狂欢中，比特币领涨后，山寨币往往紧随其后，共舞繁华。然而，今非昔比，即便比特币已翱翔云霄，山寨币的春天却迟迟未至。Odaily 星球日报深入剖析，从现货ETF的冲击与山寨币供需失衡两大维度，揭示背后的秘密。

比特币现货ETF的横空出世，正悄然重塑市场版图。昔日，增量资本如涓涓细流汇入比特币和以太坊，而后溢向四面八方的山寨币。而今，新手们更青睐于通过熟悉的ETF大门，以传统方式触碰加密世界，这股新鲜血液偏爱稳健，直指比特币现货ETF，使得山寨币难以分得一杯羹。

图表显示，比特币现货ETF持仓稳步增长，象征着资金流向的转变。新韭菜们或许不再亲历亲为，间接投资成了首选，这无疑削弱了流入山寨币的资金流，新项目面临用户稀缺、故事乏人问津的窘境。即便是资深玩家如Arthur Hayes，对山寨币现货ETF的期望也仅限于周期末的可能，显露出此路之不易。

资金增长放缓是一方面，新发行山寨币的洪流与VC的抛售潮，则加剧了市场供过于求的困境。稳定币市值增长的停滞，透露出新资金入场的乏力。反观六月，数十亿美元的代币解锁，如巨浪般涌来，包括dYdX、SUI等明星项目，这在资金增量有限的当下，无异于雪上加霜。

VC们的丰厚回报，促使他们加快套现步伐，生怕错过最佳退出时机，这引发了一连串的市场抛售，山寨币价格承压，难以翻身。Lekker Capital创始人Quinn Thompson警示，未来要维稳，每月需巨额资金对抗供应膨胀，而挑选脱颖而出的山寨币，将成为一项前所未有的挑战。

总而言之，对于加密货币的探索者而言，对即将到来的山寨币季节或许不宜抱有过高期待。这轮周期，它们或许将静默缺席，提醒我们，市场已变，策略亦需随之调整。